投资研究:钢铁企业进入密集检修期

钢铁、大盘震荡调整中

钢铁要闻:1、河北拟向北京新机场建设项目投90 亿,并拟建机场北线、南出口高速、唐廊高速等三条高速通往北京新机场;2、前5 月,中钢协会员钢企实现销售收入1.3 万亿元,同比降16.9%;主营亏损164.81 亿元,增亏103.61 亿元;亏损企业40 户,占统计会员企业户数的39.6%,亏损企业产量占会员企业钢产量的36;亏损企业亏损额149.59 亿元,同比增长40.45%;3、杭钢股份与杭州网银互联科技公司签订战略合作协议,双方将在 IDC 及其增值服务、云主机业务、金属材料电商平台的主机托管等领域进行合作;4、五矿发展拟与子公司五矿钢铁共同向五矿深圳增资5 亿元,投资标的为五矿小贷。

股市表现:上周五多家公司发布关于维护公司股价稳定的公告,承诺不减持、股东增持及重大资产重组筹划,包括五矿发展、金洲管道、南钢股份、方大特钢等。上周钢铁行业下跌为主,其中包钢股份以23.27%涨幅领涨,五矿发展以34.39%跌幅领跌。截止周五,上证综指报收于3877.80,周涨幅5.18%,钢铁板块报收于3423.81,日涨幅4.46%。

行业指标:铁矿石价格重回下跌轨道

价格:现螺纹钢、热卷分别报2089、2205 元/吨,周环比持平;螺纹最新期货价格为2033 元/吨,周变动幅度为-4.73%;现国内唐山66%铁精粉价格514 元/吨,周环比持平。港口印度63.5%铁精粉价格410 元/吨,周跌幅10.87%。巴西、澳洲铁矿石到岸价分别为460、400 元/吨,周跌幅分别为6.12%、13.04%。巴西-中国和澳洲-中国海运费分别为12.43、5.41 元/吨,周涨幅分别为2.58%、6.73%。山西二级冶金焦报850 元/吨,周跌幅1.16%。

利润:现加权生铁和钢坯成本分别报1458、1859 元/吨,周跌幅分别为2.41%、2.64%。分产品来看,现螺纹钢、线材、热卷、冷板和中板的加权利润分别为-261、-222、-296、8、-392 元/吨,周变动幅度分别为52、53、54、54、54 元/吨

产销存: 根据中钢协数据,6 月下旬全国重点企业粗钢日均产量173.5 万吨,旬环比变动-1.40%;预估全国粗钢日均产量224.57 万吨,旬环比变动-1.40%。截至本周末,社会库存总计1279.975 万吨,周环比下降0.77%;分产品来看,现螺纹钢、热轧板卷的库存分别为627.0、280.9 万吨,周变动幅度分别为-0.88%、0.20%。截止6 月下旬末,中钢协统计重点钢企钢材库存为1637.33 万吨,比上一旬下降108.32 万吨;环比变动-6.21%。

点评:1、上周是政府主动出击救市的第一周,前期暴跌,后期暴涨,钢铁板块的涨跌主要跟随大盘,值得注意的是钢铁股波及期货市场:7月7日,钢铁板块跌4.67%,期货市场信心遭遇重击,当晚螺纹钢主力合约1510 跌停至1991 元,跌破2000 元成本价;2、实体经济层面,近期钢铁企业减产或维修较多,如韶钢松山将关停3号高炉,全国高炉开工率跌至82%,是2012 年来的历史最低点;3、钢铁板块及黑色金属相关期货品种的暴跌在于钢铁下游需求低迷,需求下跌超供给下跌已成事实,钢铁行业的主要矛盾已由供给层面转向需求层面;4、 就钢企而言,前5 月亏损企业40 户,占统计会员企业户数的39.6%,企业之间效益分化加剧,将验证我们剩者为王的逻辑;5、下半年的选股将回归基本面,我们继续推荐京津冀概念股河北钢铁,目前唐山地区高炉开工率高达88%;我们继续强调新材料穿越牛熊的逻辑,推荐国内炭素龙头企业方大炭素,拥有核石墨、军用碳纤维、特种石墨等高端顶尖产品线,兼具核电、军工及石墨烯概念;另外推荐复星集团旗下南钢股份,上周股价回调较多。